Анализ эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности полиграфического предприятия - диплом по финансам

технически отвечающем требованиям рынка. Но современное полиграфическое оборудование стоит достаточно дорого и потому не все малые и средние организации имеют возможность вкладывать значительные средства в приобретение нового оборудования, для них особенно важно минимизировать единовременные финансовые вложения.

В связи с этим почти перед каждой полиграфической организацией сегодня стоит важный вопрос выбора источников финансирования инвестиционной деятельности, от которых будет зависеть эффективность деятельности организации в целом.

Наиболее популярными формами финансирования инвестиционной деятельности малых и средних полиграфических организаций на сегодняшний день являются банковский кредит и лизинг. Это объясняется относительной легкостью заключения сделок, низкими величинами первоначальных финансовых вложений, доступностью.  

Эффективная деятельность организаций в долгосрочной перспек­тиве, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются уров­нем их инвестиционной активности и масштабами инвестици­онной деятельности. Инвестиции (от лат. investio – одеваю, invest – вкладываю) – одна из наиболее часто используемых в экономической науке категорий [35]. Можно выделить следующие основные признаки ин­вестиций:

1. инвестиции представляют собой совокупность инвестицион­ных ресурсов – различных реальных (основные и оборотные средства, нематериальные активы) и финансовых активов (де­нежные средства, ценные бумаги и прочие финансовые ин­струменты). Соответственно, инвестиционные ресурсы могут вкладываться в различные объекты инвестиционной деятельности – реальные (основные и оборотные средства, нематериальные активы) и финансовые активы (ценные бумаги и прочие финансовые инструменты);

2. инвестиции являются объектом собственности: они могут принадлежать различным субъектам инвестиционной деятель­ности (государственным и муниципальным органам, отече­ственным и иностранным юридическим и физическим лицам);

3. инвестиционные ресурсы могут использоваться не только в сфере предпринимательской деятельности. Инвестиционные цели могут носить экономический, соци­альный, экологический и иной характер;

4. инвестиционные ресурсы могут направляться на решение как долгосрочных (рост потенциала, повышение конкурентоспо­собности организации), так и краткосрочных (вложение свобод­ных денежных средств, получение текущего дохода) задач ин­весторов;

5. инвестиции являются важнейшим средством реализации стра­тегии развития организации в долгосрочной перспективе [35].

Таким образом, инвестиции (инвестиционные ресурсы) – это капитал в любой его форме, вкладываемый в объекты предприни­мательской и иных видов деятельности для достижения цели получения прибы­ли и/или достижения иного полезного эффекта. В отличие от ка­тегории «инвестиции», характеризующей объем накопленных ин­вестиционных ресурсов, термин «инвестирование»  характеризует процесс. Инвестирование – это процесс вложения капитала в лю­бой его форме в объекты предпринимательской и иных видов дея­тельности для достижения цели получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта [5]. Другими словами, инвестирование представля­ет собой форму преобразования (трансформации) части накоп­ленного капитала в виде инвестиционных ресурсов в альтерна­тивные виды активов организации.

В плановой экономике вместо термина «инвестиции» исполь­зовался термин «капитальные вложения» [37]. Такой подход привел к тому, что вложения средств в нематериальные и финансовые активы, являющиеся важным направлением инвестиционной деятельности организации, вообще не включались в разряд ин­вестиций. Иначе говоря, инвестиционный процесс и инвести­ционная деятельность ограничивались лишь капитальным строительством и процессом воспроизводства основного капитала. «Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих организаций, приобретение инструмента, оборудования, машин, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты» [34].

Под новым строительством понимается возведение комплекса объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых организаций, зданий и сооружений, а также отдельных производств и, которые будут находиться на самостоятельном балансе после ввода в экс­плуатацию. Но­вое строительство осуществляется в целях создания новых производственных мощностей на новых площадках [10].

Расширение организации представляет собой создание дополнительных произ­водств в действующей организации, а также расширение существующих отдельных цехов и объектов основ­ного, подсобного и обслуживающего назначения на территории действующих организаций или примыкающих к ним площадках  и строительство новых в целях создания дополнительных или новых производственных мощностей.

К реконструкции организации относится переустрой­ство существующих объектов и цехов основного, подсобного и обслуживающего назначения, как правило, без расширения име­ющихся зданий и сооружений основного назначения, связанное с совершенствованием производства и повышением его техни­ко-экономического уровня на основе достижений научно-технического прогресса.

Техническое перевооружение предполагает со­вершенствование процесса производства путем повышения тех­нико-экономического уровня отдельных производств, цехов или участков. В процессе технического перевооружения осуществля­ется внедрение новой техники и технологии, замена устаревше­го оборудования, устранение «узких мест» в производственном процессе, совершенствование общезаводского хозяйства и вспо­могательных служб организации [14].

На практике вложение капитала (инвестирование) осуществ­ляется в процессе инвестиционной деятельности организации, кото­рая является одним из самостоятельных видов предпринимательской деятельности и важнейшей формой реализации ее эко­номических интересов. «Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [5]. Характер развития организации в долгосрочной перспективе во мно­гом зависит от правильного определения и соблюдения принци­пов инвестиционной деятельности: 

- принцип целенаправленности предполагает, что инвестиционная деятельность любой организации должна осуществляться в стро­гом соответствии с предварительно разработанной системой целей. Система целей инвестиционной деятельности опреде­ляет ориентиры развития производственно-экономического потенциала организации в долгосрочной перспективе;

- принцип эффективности. При осуществлении инвестицион­ной деятельности необходимо установить критерии отбора инвестиционных проектов и программ с позиций их эконо­мической эффективности. Максимизация отдачи на вложен­ный капитал является главным условием эффективности ин­вестиционной деятельности организации;

- принцип системности ориентирует руководство организации на рас­смотрение инвестиций как составной части более крупной экономической системы, на определение характера и учет вза­имосвязи между инвестиционной и операционной деятель­ностью. В соответствии с этим принципом инвестиции не дол­жны осуществляться в ущерб операционной деятельности организации;

- принцип альтернативности предполагает необходимость раз­работки нескольких различных вариантов объектов инвестиций или целей инвестирования, направ­ленных на решение одной и той же задачи, и выбора среди них наилучшего, позволяющего достигнуть поставленной цели с наименьшими затратами времени и ресурсов;

- принцип готовности к инвестированию характеризует степень подготовленности организации к практическому осуществлению инвестиционной деятельности. Готовность определяется на­личием и достаточностью правового, кадрового, организаци­онного, финансового и иного обеспечения инвестиционной деятельности;

- принцип гибкости инвестиционной деятельности предполагает ее способность быстро приспосабливаться к изменениям па­раметров внешней и внутренней среды организации. Гибкость – главное условие активной координации инвестиционной де­ятельности любой организации, функционирующей в условиях рыночной экономики;

- принцип сопровождения инвестиционной деятельности пред­полагает своевременный учет изменений в целях, задачах и разнообразных факторах, возникающих в процессе инвести­рования. Эти изменения должны быть своевременно отражены в параметрах инвестиционной деятельности организации;

- принцип безопасности. Важнейшим принципом инвестицион­ной деятельности организации является социальная, экологичес­кая и экономическая безопасность физических и юридичес­ких лиц от воздействия негативных явлений, эффектов и последствий, возникающих в процессе инвестирования ка­питала [33].

В условиях рыночной экономики в инвестиционной деятель­ности любой организации задействовано несколько субъектов (участ­ников) инвестиционного процесса. Субъекты инвестиционной де­ятельности играют активную роль в инвестиционном процессе, обеспечивая вложение капитала в объекты инвестиционной де­ятельности. Каждый из участников выполняет определенные, свойственные только ему функции в инвестиционном процессе. Классификация субъектов инвестиционной деятельности по их роли в инвестиционном процессе предполагает выделение инвесторов, заказчиков, подрядчиков, поставщиков, пользова­телей объектов инвестиционной деятельности и прочих участ­ников инвестиционного процесса.

Инвесторы – лица, аккумулирующие и осуществляющие вло­жение капитала (собственных, заемных и привлеченных средств) в объекты инвестиционной деятельности, а также обеспечива­ющие их целевое использование на протяжении всего инвестици­онного цикла. Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и привлекает для их реализации на договорной ос­нове любых других участников инвестиционной деятельности.

За­казчики – лица, организующие инвестиционную деятельность в соответствии с договором, заключенным с инвестором. Заказчи­ки не могут вмешиваться в предпринимательскую и иную деятель­ность других субъектов инвестиционной деятельности, если это не учтено в договоре между ними. Заказчиками могут выступать инвесторы.

Подрядчики – лица, выполняющие работы по прак­тической реализации инвестиционных проектов и программ в соответствии с договором подряда или государственным контрак­том, заключаемым с заказчиком. Подрядчики обязаны иметь ли­цензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законом.

Пользователи объектов инвестиций – субъекты инвестици­онной деятельности, в интересах которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов инвестиций могут быть сами инвесторы, осуществляющие инвестиции в собственных инте­ресах.

Поставщики – лица, обеспечивающие своевременные поставки материальных ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных проектов и программ в соответствии с догово­рами, заключенными с заказчиком и/или подрядчиком.

Прочие участники инвестиционного процесса – лица, обеспечивающие страхование объектов инвестиционной деятельности, кредито­вание инвестора или выполняющие иные функции в инвести­ционном процессе.

Каждый субъект инвестиционной деятельности может совмещать функции двух и более участников инвестици­онного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности мо­гут быть органы государственной власти и местного самоуправ­ления, финансово-кредитные институты, коммерческие органи­зации, физические лица, иностранные юридические и физические лица.

В отличие от субъектов, занимающих активную позицию в инвестиционном процессе, объектам инвестиционной деятельности принадлежит пассивная роль. В теории и на практике инвести­ционного менеджмента под объектами инвестиционной деятель­ности понимаются направления вложений капитала организации. Выделяются сле­дующие виды объектов инвестиционной деятельности [26]:

- реальные активы, представляющие собой совокупность мате­риальных (основные и оборотные средства) и нематериаль­ных активов (объекты промышленной собственности и объек­ты авторского права);

- финансовые активы, объединяющие ценные бумаги (акции, облигации, векселя и пр.), производные финансовые инст­рументы (варранты, опционы, фьючерсы и пр.), доли в ус­тавном капитале сторонних организаций, вклады по догово­ру простого товарищества и прочие [26].

Одной из важнейших задач, стоящих перед любой организацией в инвестиционном процессе, является выбор источников финан­сирования инвестиционной деятельности. В состав источников финансирования могут входить не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиционные ресурсы. Бланк классифицировал источники финансирования инвестиционной деятель­ности организации по отношениям собственности подразделяются: